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觅珊 10 2026-06-20 11:15:48

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  来源:金观社

  6月6日,上银基金发布高级管理人员变更公告,原总经理尉迟平因个人原因离任 ,副总经理王稼秋暂代总经理职务 。

  此外,上银基金引入外资股东西班牙桑坦德投资,在此背景下董事变更超50% ,迈入中外合资行列。

  值得注意的是,上银基金规模虽达2548亿元,但固收类占比超98% ,权益几乎失语。

  2026年新发5只权益基金,4只为发起式,合计规模仅2.54亿元 ,全公司128只产品中58只规模低于5000万元,迷你基金问题突出 。

  01.

  权益新发5只仅募2.54亿

  产品认购意愿不强总经理也离任

  2026年6月6日,上银基金发布高级管理人员变更公告 ,原董事兼总经理尉迟平因“个人原因”离任 ,任期定格于此。

  在新任总经理聘任完成前,上银基金由公司副总经理王稼秋代为履行总经理职责。

  此外,因上银基金股权结构变动 ,截至2026年4月,上银基金在过去12个月内董事变更比例已超过50% 。9人董事会中,新增4人、离任1人 ,留任者仅5席。

  值得注意的是,董事姚之俊、Jack Treunen等具备外资背景的新成员入局,而西班牙桑坦德投资正式成为持股20%的外资股东 ,上银基金由此迈入“中外合资 ”行列。

  从规模来看,上银基金早已不是小玩家 。据Choice数据显示,截至2026年一季度末 ,上银基金公募管理规模从23年4季度末的1693.43亿元,一路上升至2548.29亿元,过去三年公募规模增长率达50.48%。在164家公募基金公司中排名第34位。

  从细分来看 ,上银基金34只债券型基金管理规模1478.68亿元 ,占比约58.03% 。

  3只货币市场型基金规模1029.16亿元,占比约40.40% 。债券与货币两类产品合计贡献了98%以上的管理规模,而股票型 、混合型基金合计仅有近40亿元规模 ,在ETF狂飙突进的当下,上银基金ETF产品布局至今仍为零。

  这是一家典型的“固收撑起门面”的基金公司,债基撑起了98%规模 ,权益几乎失语。

  02.

  5只权益新发募2.54亿

  上银‘迷你基’困局

  2026年以来,上银基金共发行了16只基金(含A/C份额) 。剔除同一基金的不同份额,实际独立的产品线包括:2只被动指数、2只混合债券二级、1只混合FOF 、2只普通股票、1只增强指数。从发行节奏看 ,平均每月3只。

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  但落地数据不太乐观 。多数主动权益类产品规模不足5000万元,且普遍采用“发起式”成立,这意味着公司自己掏钱认购 ,市场渠道几乎没能撬动外部资金。

  新发权益基金方面,从2026年已发行的数据看,上银基金成立的5只权益类基金。其中4只是发起式基金 ,仅有1只实现年内正回报 ,合计5只总规模仅约2.54亿元,整体发行募集规模不佳 。

  从规模分布看,仅上银科技先锋和上银中证全指指数增强两只勉强过亿 ,其余均不足5000万元。

  三只主动股票型基金合计约1.55亿元,平均每只仅约5000万。上银医药精选接近3000万(A/C合计约2363万元),上银科技创新甚至不到1500万 。

  上银中证沪港深互联网指数约3600万 ,上银中证全指指数增强约1.02亿,作为量化团队翟云飞的两只指数产品,总规模尚不足1.4亿元。

  陈博管理的上银科技先锋是亏损最严重的一只 ,成立仅四个月已跌去近四分之一。 一季报披露,该基金重仓股与业绩比较基准严重偏离 。

  基准为中国战略新兴产业成份指数收益率的70%加中证港股通科技指数的20%,但实际持仓集中于游戏、传媒板块 ,完美地踏空了此轮硬科技行情 。

  而此前,基金经理陈博,因在上海公交投放“饭圈化”基金广告引发争议。

  此外 ,惠军管理的上银科技创新规模不足1500万 ,是2026年新发权益类中最小的一只。 但它却是唯一正收益的产品 。

  惠军博士背景,此前管理上银数字经济近一年最佳回报约120%,今年一季度继续重仓半导体和AI算力 ,正好踩在这轮行情的核心路径上。然而产品微小规模使申购资金几乎无法进入。

  而杨建楠管理的上银医药精选,3月成立至今跌幅约4%,同期申万医药生物指数下跌约6% , 相较基准有一定超额 。

  虽然她基本抓住了下跌中的细分方向,如创新药 、CXO,结构上优于行业整体。 问题仍是规模 ,A+C合计仅约2363万元,且封闭期结束后持有人大概率会选择赎回或换仓。规模狭窄将直接导致换手成本极高,进一步压榨本就微薄的超额收益空间 。

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  值得一提的是 ,杨建楠在管产品中没有一只录得正回报,据天天基金网数据显示,截至2026年5月 ,其管理的上银医疗创新混合A管理期业绩为-22.99% ,大幅跑输同期同类平均13.45%。同属医药赛道的股票型基金上银医药精选股票A管理期业绩仅为-4.32%,而同类平均为7.58%,远低于同类平均。

  另一位基金经理 ,翟云飞管理的两只指数产品,三个月内发行了两只迷你指数基金,总规模约1.38亿元 。

  其中上银中证全指指数增强成立以来累计净值下跌约2.65% ,上银中证沪港深互联网成立仅几天便下跌1.52%。

  翟云飞长期从事量化投资研究,过去管理的中证半导体指数增强产品跑赢同类,但这只新发指数产品的定位与当前市场环境明显错位 ,ETF大行其道的当下,发起式主动指数基金既无规模优势,也无流动性优势 ,基本无法与头部ETF竞争。

  整体来看,在2026年新发权益类基金严重依赖发起式成立,且没有一只达到5000万元清盘警戒线以上 。市场对上银基金权益产品几乎没有认购意愿 ,渠道力量也极为有限 。

  债券型新产品方面 ,慧达双利、慧铭双利规模相对好一些,合计约8.2亿元。

  上银基金的迷你基金问题不容小觑。据天天基金网数据显示,上银基金128只基金产品中有58只基金规模不足5000万元 ,占比45.31% 。

  从重仓股数据看,2025年4季度,寒武纪、海光信息 、北方华创 ,上银基金整体持仓风格偏向大盘价值与部分半导体,2026年1季度,全公司持有较多的个股包括中国海油 、中微公司等 ,美的集团。

  而在单只基金的季报层面,部分产品集中持有单一赛道(如游戏、新能源),风格偏离度较大。

  对比行业趋势 ,2025年下半年至2026年初,市场资金更倾向于高股息、红利类资产及部分科技龙头 。

  上银的持仓在科技方向有一定布局,但整体换手率较高 、持仓集中且缺乏稳定的风格锚定 ,与行业头部存在差距。

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